फेड की धुरी के रूप में 6 ट्रिलियन डॉलर का नकद भंडार अधिक अमेरिकी स्टॉक लाभ को बढ़ावा दे सकता है

बढ़ती पैदावार ने नकदी को मुद्रा बाजारों और अन्य अल्पकालिक उपकरणों में खींच लिया है, क्योंकि कई निवेशकों ने अल्ट्रा-सुरक्षित वाहनों में आय एकत्र करने का विकल्प चुना है, जबकि वे बढ़ती मुद्रास्फीति के खिलाफ फेडरल रिजर्व की लड़ाई के नतीजे का इंतजार कर रहे हैं। इन्वेस्टमेंट कंपनी इंस्टीट्यूट के आंकड़ों के मुताबिक, 6 दिसंबर को कुल मनी मार्केट फंड संपत्ति रिकॉर्ड 5.9 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गई।

बुधवार को फेड की अप्रत्याशित नरमी ने उस गणना को उलट दिया होगा: यदि 2024 में उधार लेने की लागत गिरती है, तो पैदावार भी उनके साथ घट जाएगी। यह कुछ निवेशकों को स्टॉक और अन्य जोखिम भरे निवेशों में नकदी लगाने के लिए प्रेरित कर सकता है, जबकि अन्य लंबी अवधि के बांड में पैदावार को लॉक करने के लिए दौड़ पड़ते हैं।

1995 तक के ब्लैकरॉक डेटा के अनुसार, फेड द्वारा एक चक्र की अंतिम दर वृद्धि के बाद वर्ष में नकदी ने औसतन 4.5% का रिटर्न दिया है, जबकि अमेरिकी इक्विटी में 24.3% और निवेश ग्रेड ऋण में 13.6% की वृद्धि हुई है।

हेज फंड वैल्यूवर्क्स एलएलसी के पोर्टफोलियो मैनेजर चार्ल्स लेमोनाइड्स ने कहा, "हमें ऐसे ग्राहकों के कॉल आ रहे हैं... जिनके पास पर्याप्त मात्रा में नकदी है और वे महसूस कर रहे हैं कि उन्हें इसके साथ कुछ करने की जरूरत है।" "यह एक चक्र की शुरुआत है जो खुद ही खाना शुरू कर देगा।"

हाल की बाज़ार गतिविधियों से पता चलता है कि पोर्टफ़ोलियो को पुनः व्यवस्थित करने की होड़ पहले ही शुरू हो चुकी है। बेंचमार्क 10-वर्षीय ट्रेजरी पैदावार, जो बांड की कीमतों के विपरीत चलती है, बुधवार की फेड बैठक के बाद से लगभग 24 आधार अंक गिरकर 3.9153% हो गई है, जो जुलाई के अंत के बाद सबसे कम है।

बुधवार के फेड निर्णय के बाद से एसएंडपी 500 1.6% ऊपर है और रिकॉर्ड ऊंचाई से 2% से भी कम नीचे है। इस वर्ष सूचकांक लगभग 23% ऊपर है।

कैपिटल ग्रुप के निश्चित आय निवेश निदेशक फ्लेवियो कार्पेंज़ानो ने कहा, "अगर आपको लगता है कि फेड ने लंबी पैदल यात्रा चक्र के साथ काम पूरा कर लिया है, तो अवसर होने पर नकदी तैनात करने का समय आ गया है।"

मुद्रा बाज़ार निधि की सारी नकदी स्टॉक और बॉन्ड में निवेश करने के लिए "सूखे पाउडर" के रूप में उपलब्ध नहीं हो सकती है। मनी मार्केट फंडों पर नज़र रखने वाले क्रेन डेटा के अध्यक्ष पीटर क्रेन ने कहा, इसमें से कुछ संस्थानों के पास है जिनके पास अन्यथा वह पैसा बैंक जमा में हो सकता है और नकद उद्देश्यों के लिए इसकी आवश्यकता होती है।

एलपीएल फाइनेंशियल के मुख्य तकनीकी रणनीतिकार एडम टर्नक्विस्ट ने कहा, इतिहास यह भी दिखाता है कि मुद्रा बाजार में नकदी का बड़ा हिस्सा दरों में गिरावट के बावजूद भी बना रहता है।

"मुझे लगता है कि आप मुद्रा बाज़ार से कुछ प्रवाह देखना शुरू कर सकते हैं और इस रैली का पीछा कर सकते हैं, लेकिन मुझे नहीं लगता कि हम एक ट्रिलियन डॉलर या कुछ बड़े प्रवाह के बराबर कुछ भी देखने जा रहे हैं जिसकी कुछ लोग उम्मीद कर सकते हैं," टर्नक्विस्ट ने कहा।

और जबकि मुद्रा बाजार की परिसंपत्तियां रिकॉर्ड ऊंचाई पर हैं, एसएंडपी 500 के सापेक्ष उनका आकार पिछले शिखर के दौरान की तुलना में छोटा है।

बाजार पूंजीकरण के प्रतिशत के रूप में कुल मुद्रा बाजार निधि संपत्ति लगभग 15.5% है, जो दीर्घकालिक औसत के अनुरूप है और वैश्विक वित्तीय संकट के बाद 2009 में 64% की रिकॉर्ड ऊंचाई से काफी नीचे है।

हालाँकि, अभी के लिए, जोखिम के प्रति निवेशकों की भूख को पहचानना आसान हो गया है। उदाहरण के लिए, विकल्प बाजार में, व्यापारी स्टॉक में निकट अवधि की गिरावट से सुरक्षा को अस्वीकार कर रहे हैं, भले ही ऐसे हेजेज की कीमत ऐतिहासिक दृष्टिकोण से आकर्षक हो। Cboe अस्थिरता सूचकांक, जो बाजार के उतार-चढ़ाव के खिलाफ बीमा की मांग को दर्शाता है, इस महीने पूर्व-महामारी के निचले स्तर पर गिर गया।

"किसी को भी बीमा खरीदने में दिलचस्पी नहीं है," सुस्कहन्ना फाइनेंशियल ग्रुप में डेरिवेटिव रणनीति के सह-प्रमुख क्रिस मर्फी ने कहा, यह देखते हुए कि रक्षात्मक स्थिति का निम्न स्तर बाजार को अप्रत्याशित नकारात्मक झटके की स्थिति में तेज उलटफेर के प्रति संवेदनशील बनाता है।

दरअसल, अक्टूबर के निचले स्तर से इक्विटी में तेज उछाल ने कुछ निवेशकों को सावधान कर दिया है कि बाजार बहुत तेजी से बढ़ गया है।

यूबीएस ग्लोबल वेल्थ मैनेजमेंट में परिसंपत्ति आवंटन, अमेरिका के प्रमुख, जेसन द्राहो ने कहा, "वहां इतना पैसा है कि बाजार को सीधे ऊपर ले जाने में ज्यादा समय नहीं लगेगा।"

फिर भी, पिछले छह हफ्तों में इक्विटी और स्टॉक दोनों में तेजी से बढ़ोतरी "आपको इस बात को लेकर थोड़ा चिंतित करती है कि कुल मिलाकर बाजार में तेजी कहां से आ रही है," उन्होंने कहा।